SM(에스엠) 인수 대전 시작과 상황

전쟁 시작

2021년 한 의사가 SM엔터테인먼트 이수만 본부장 지분 약 19%를 팔고 있다고 폭로하면서 시작됐다.

네이버, 카카오, CJ ENM이 여기에 관심을 보였다.

하지만 2022년 네이버는 SM엔터테인먼트 인수를 포기하고 미국 ‘당근시장’으로 불리는 포시마크를 약 1조6000억원에 인수했다.

그래서 모두가 CJ가 SM 엔터테인먼트를 인수할 것으로 기대하고 있습니다. 그러나 협상 과정에서 인수가 중단되었습니다.

그 이유는 2019년 KB자산운용 이수만의 개인 벤처로 알려진 ‘라이크 기획’의 수익 문제 제기가 큰 걸림돌로 작용했기 때문이다.

라이크플래닝은 이수만이 소유한 100% 비상장기업으로 SM 매출의 최대 6%를 지급한다는 조건으로 SM 상장부터 2021년 3분기까지 총 1,427억 원이 라이크에게 지급된 로열티로 간주된다. 계획.

라이크플래닝이 SM으로부터 받는 로열티는 소액주주와 이해관계가 상충되며, 소액주주와 오너 간 이해관계가 사회적 문제로 확대될 수 있고 최악의 경우 주주가 소송에 휘말릴 수 있어 인수가 어려운 상황이다.

그러다가 2022년 활동가 펀드 얼라인파트너스(이하 얼라인)가 SM엔터테인먼트 주식의 약 0.91%를 사들여 SM엔터테인먼트 주가가 저평가됐다고 주장한다.

이러한 주장을 바탕으로 2021년 현재,

• SM 엔터테인먼트 앨범 판매량 1,730만장, 시가총액 1조 7,000억원
• 하이브 앨범 판매량 1425만장, 시가총액 11조8000억원, SM엔터테인먼트보다 약 7배
• 앨범 판매량이 SM의 1/3, SM의 1/4 수준인 JYP의 가치는 1조6000억원으로 SM엔터테인먼트 시가총액에 가깝다.

이 때문에 얼라인은 저평가된 주가 문제를 해결하기 위해 SM엔터테인먼트에 감사를 선임할 것을 제안한다.

문제는 특수관계인의 이해관계를 감안하더라도 1% 미만의 주식비율로는 주주총회에서 힘을 얻기에 역부족이었고, 얼라인은 60%를 보유한 SM엔터테인먼트 소액주주들을 설득해야 했다.

2022년 3월 얼라인은 SM엔터테인먼트에 공개 주주 서한을 보낼 예정이다. 저평가의 원인은 여러 가지가 있겠지만 그 중 가장 큰 요인은 20년 이상 운영해 온 최대주주다. 관건은 이수만 같은 기획부서와의 프로듀서 용역 계약 문제다.를 주장하다.

국민연금(6.3%) 등 기관투자가들의 지지를 받았고, 전체 지지율 81%로 2022년 3월 정기주주총회에서 승리한 이 서한은 설득력이 있다.

이번 주주총회에서는 SM엔터테인먼트가 추천한 신임 사내이사 2명이 낙선하고 얼라인이 제안한 감사가 선임됐다.

결국 2022년 10월 SM엔터테인먼트는 라이크 기획과의 전속계약을 조기 해지한다고 발표했다.

2022년 12월, Align은 현재 이성수 대표 외 3명으로 구성된 SM 엔터테인먼트의 경영 구조를 업그레이드할 것을 제안합니다.

SM엔터테인먼트 이사회를 개편해 이사회 과반수를 사외이사로 구성한다는 내용이다.

문제는 1% 미만의 지분으로 얼라인을 설득하기 어려웠고, 이수만 총지분의 18% 이상으로 제휴가 필요한 상황이었다.

2023년 1월 돌연 SM엔터테인먼트는 얼라인의 12개 합의안을 발표하고 이사회 개편 제안을 받아들였다. 이사회는 사내이사 3인, 사외이사 3인, 기타비상무이사 1인으로 구성하고 Align의 부이사를 기타비상무이사로 선임하는 것으로 안건입니다.

SM엔터테인먼트는 2023년 2월 4일 유튜브 채널을 통해 SM 3.0 전략을 발표하는데, 문제는 이수만을 제외한 SM 3.0 프로젝트라는 점이다. 당시 회사 내에서 이수만 지분도 매각하기로 합의한 것으로 알고 있다.

카카오는 2023년 2월 7일 SM엔터테인먼트 지분 9.05%를 약 2,171억원에 인수했다고 공시했다.

이렇게 시장을 Align의 동맹은 코코아입니다.당신은 생각합니다.

이수만의 분노

이 시점에서 이수만은 각종 매체를 통해 분노를 표출하는데, 이는 그동안 자신이 이사회 의결에서 배제됐으며 최대주주가 사실상 이사회에서 축출되는 쿠데타가 일어났다는 뜻이다. 이사 및 경영권 상실.

에스엠 이사회는 이수만 입장에서 이를 대주주의 의견을 묻지 않고 신주 우선매수권을 침해하는 불법행위로 규정하고 신주, 전환사채, 등. 법적 조치를 기대하십시오하다.

해외에서 팔이 부러졌다는 분노에 찬 이수만이 급히 귀국했다.

에스엠은 상당한 현금 유동성 자산을 보유하고 있음에도 불구하고 주주 귀속 방식이 아닌 제3자 귀속 방식으로 납입자본금 증자를 통해 주식을 매각하는 것은 스스로를 무너뜨리는 행위라고 주장하고 있다.

이수만이 더 화가 난 이유는 SM엔터테인먼트 공동대표 2명이 이수만의 조카(아내)이자 전 매니저인 것으로 알려졌으나 사내이사 3명은 카카오의 유산인 것으로 알려졌기 때문이다. 와 SM엔터테인먼트 관계자들이 뭉치기 시작했고, 자신의 편으로 돌아서며 이수만을 배신했다고 한다.

이것과 함께, 이수만에 대한 저항이 CEO와 이사회를 장악하고, 카카오가 나타나 사실상 SM엔터테인먼트가 장악하는 상황이 전개된다.

그러나 SM엔터테인먼트는 카카오와의 지분 매각 계약이 다자간 사업 협력을 위한 것으로 개인 주주의 이익을 우선시하지 않는다는 입장이다.

경영권을 잃은 이수만은 법무법인 화우를 선임하고 선전포고한다.하다.

이사회의 결정은 설립자의 경영권을 명백히 박탈하며, 부당한 결정에 동의한 이사들에게 모든 법적 책임을 물을 것임을 알려드립니다.

결국 지난 3월 주주총회에서 이수만+우호주 vs. 카카오+얼라인+현 경영진 의결권 대결이 펼쳐졌다.

• 이수만 본부장과의 우호지분으로 알려진 컴투스의 전체 지분은 약 20.6%다.
• 카카오 + KB자산운용 + 이성수 대표이사 외 + 국민연금공단 지분율 약 22.5%

변수는 소액주주들이 어느 편에 서느냐, 여론 다툼이 시작된다.

2월 9일, Align은 이수만과 라이크 기획 간의 프로덕션 라이선스 계약이 만료되었지만 2092년까지 6% 라이선스 계약, 2025년 말까지 3%의 매니지먼트 수익 라이선스 계약을 유지한다고 밝혔다.

이렇게 하면 2025년까지 라이크플래닝에 400억원 이상, 향후 10년간 약 500억원이 지급될 것으로 예상돼 소액주주들의 지지를 얻고 싶다.

무리에 합류

이런 상황에서 지난 2월 9일 방시혁 대표는 하이브는 이수만 부장이 보유한 에스엠 지분 14.8%를 약 4228억원에 인수한다고 발표했다.또한 SM 주식 약 40%를 주당 12만원에 공모를 선언하는데, 이는 카카오 유상증자 당시 약 9만원이었던 가격에 비해 상당히 높은 가격이다.

이에 당사는 SM엔터테인먼트 대표를 대신하여 Hive의 적대적 M&A를 중단하라는 성명을 발표합니다. 이번 발표에서 카카오와의 전략적 제휴는 SM 3.0 전략 실행에 박차를 가하겠다는 회사의 판단에 따른 것으로, 최대주주가 주장하는 경영권 분쟁과는 무관하지만 예상이 돼서 발표한 것으로 보인다.

그리고 Align은 120,000원이라는 SM 인수 입찰가가 터무니없이 낮고 상당한 인상이 필요하다고 말했습니다.

Hive는 계속해서 한국의 1위 엔터테인먼트 회사이고 SM은 2위 회사입니다.

하이브와 에스엠의 합병은 공정거래위원회의 반독점기업결합 심의를 통과하는 문제로 남아 있다.

그리고 Hive와 Naver는 동맹이지만 2021년 Naver V Live는 Hive Weavers에 합류했습니다.

네이버는 하이브 자회사에 4118억원을 투자해 지분 49%를 인수했다. 네이버는 하이브 지분 51%, 네이버 지분 49%를 보유하고 있다.

결국 계속되는 전쟁

카카오+얼라인+대표 vs 이수만+하이브+네이버 흐름.